从逐渐升高的市场渗透率看，下一代高阶智驾技术变现能力成关键指标。车企自研神话正在逐渐破灭，转而拥抱供应商。

　　在愈发激烈的速度、体验、成本竞争中，地平线正在成为车企智能化的最大公约数。

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　　从百度系人才的星散创业，到智驾定点项目的井喷上车，到特斯拉FSD的鲶鱼入局，再到心心念念的智驾平权，故事期总是美好而能够自洽的，最残酷的是拳拳到肉的财务数据战争。

　　这场始于2015年前后的智驾长征，终于在十年后的上市潮与财报季中，显露出清晰的产业脉络。

　　过去几年的草莽时代，国产智驾公司实际逐渐形成了三类：方案商、芯片商、做全栈的智驾科技公司。后者属于业态中更新的一种，但耗费资源更高，慢慢被当做只有头部玩家才能尝试的道路，从去年的一系列动作看，地平线正在朝这一角色发展。

　　但硬道理和十年前一样，智驾公司普遍过得不太好的年景下，故事讲圆很容易，里子过得如何还得看财务数据和量产表现。

　　此前，芯流汽车曾对下一阶段的智驾卡位有过一轮趋势预判，结论是能够活下来的厂商无非两种，要么能做得了软硬全栈，要么曲线绑定方案/芯片伙伴，深度整合下实现一揽子方案。

　　据年报，截至2024年12月31日止，地平线%。两项表现都较为亮眼，增长势头强劲。

　　细分来看，2024年，地平线智能驾驶解决方案业务总收入23.12亿元，同比增长57.2%。其中，产品解决方案业务收入6.64亿元，同比增长31.2%；授权及服务业务收入16.47亿元，同比增长70.9%。

　　上述两大业务加上量产定点项目数量，背后其实是智驾加速渗透趋势下车企对供应商不断加码的三大要素：芯片设计能力、软件算法能力、工程实现能力。

　　智驾BOM成本更低、性能要求更高、上车速度要求更快的大背景下，硬件与算法的理解和紧耦合能力对于解决车企的燃眉之急至关重要。据知情人士透露，早在前几年，就有车企向地平线抱怨过算法供应商的适配问题——由于算法厂商难以跟上巨头车厂和地平线的迭代能力，导致解决corner case成了一件需要到处确定权责的事情，彼时，车企曾向地平线提出过做全栈的思路。

　　因此，当前包括地平线在内的全栈派，几乎都是被不断求闭环的车企逼出来的。各版块业务的高速增长，也意味着车企的确在膨胀的高需求。

　　但并不是所有厂商都具有海量资源，从研发上看，2024年，地平线%，这是一个普通厂商难以支撑的数字。

　　基于此，市面上已经衍生出了全栈的另一种形态——“芯片商+方案商”的深度绑定组合。

　　算法方案商在推动这件事上更为积极，就已有案例而言，鉴智等方案商都在积极寻求某一伙伴平台做深度适配的解决方案。目前，这类组合方案在性价比方面已经有一定声量。

　　当前，业内各玩家基本具备高阶智驾能力，高速NOA等已经成为标准功能项，智驾上市潮也已经接近尾声，但智驾产业进程可能只走了不到一半，面向高阶智驾需求和智能驾驶渗透的下半场才刚刚开始。

　　据工信部2024年上半年数据，L2 级及以上智能辅助驾驶新车渗透率为 55.7%。盖世汽车研究院则预测全年渗透路或将突破65%，而2024年新能源新车的渗透率为47.6%，这意味着中国的油车和电车企业在同时加速智驾上车。

　　这一点从地平线的“三高”指标中也能看出。据财报，其在收入23.8亿元基础上，收入、毛利、毛利率增长分别达53.6%、68.3%和77.3%，其中，毛利率是在2023年70.5%的基础上继续增加的。

　　作为国内最具标准化的智驾科技公司之一，地平线的增长是与市场需求高增分不开的。

　　但紧接着的问题才是核心：在已知市场利好趋势、业内普遍完成基础智驾功能闭环的前提下，接下来的市场会融进更多玩家，如何避免跳进未来5年拼价格、拼体量的怪圈？这取决于行业天花板能够做到多高。

　　这也是今年开年以来除智驾平权外，头部公司的一大重点任务。几乎可以肯定的是，下半年的重磅一定会围绕着高算力和高阶智驾展开，而体现在财务指标上，去年就应该已经有动作。

　　但值得注意的是，其研发支出占总收入的比重在逐步收窄，说明技术变现能力正在拔升，结合此前J6家族中J6P的节奏，地平线极有可能在今年下半年围绕高阶智驾打造新标准。

　　技术研发-产品量产-收益反哺的路线将成为评判这一轮智驾上市公司的重要指标。

　　今年以来，车企的自研焦虑肉眼可见的得到了部分缓解，一个明显的趋势是开始拥抱供应商。

　　据公开资料，截至目前，地平线个汽车品牌采用，合作车型超310款，前10大中国车企都是地平线的客户。

　　前几年开始布局自研的车企，单年研发投入普遍在数十亿元，但从车规产品验证上车的周期来看，高阶智驾功能落地速度仍落后智驾供应商6-12个月。

　　恰如DeepSeek的出现让李彦宏和百度等不及闷头做闭源的文心一言，比亚迪今年初打出的智驾平权也已经让车企老总们逐渐没了耐心，或者说意识到了规模经济与技术迭代速度的碾压，这是很难靠资本短期内砸出来的能力。

　　举例而言，公开信息显示，吉利“千里浩瀚”智驾系统中主推的H3档，将搭载地平线，将采用地平线M；理想新一代AD Pro智驾系统也将从征程5升级至征程6M；广汽曾在两年前就宣布将是征程6系列的首批合作伙伴，其发布的“星灵智行”也将采用征程6方案。

　　据悉，征程6系列已获超20家车企及汽车品牌的平台化合作，自2025年起，地平线款中高阶智驾车型上市。征程家族累积出货量也将在2025年正式跨越1000万量产大关，地平线将成为国内首个突破千万级量产的智驾科技品牌。

　　当智驾上车成为常态，可以预见的是，接下来的业态合作，重心将聚焦在用户体验上。加之2月25日特斯拉FSD已经悄然入华，智驾体验究竟如何有了更加鲜明的参照系。

　　至此，市场又回到了供应商关注技术迭代，车企聚焦用户体验定义的“正轨”上。

　　其一，既要成本效率，又要技术预研。车企等不及上车智驾，市场渗透率进一步提高，市场不再对没有规模化落地的技术有耐心，仍在单打独斗的玩家将被踢出牌桌。

　　其二，用户体验在重塑供应商-车企关系。从地平线的财报看，其正在被更多车企接受，原有的零和博弈正在飞速转为战线同盟。市场的盘子即将扩大，但中低阶产品可能会更加红海，未来掌握在高阶智驾的核心体验上。

　　十年一梦，智驾行业终于走到了用财务报表讲故事的时刻，一边是PPT的水落石出，另一边是远超数据指标的多维竞争。

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